深度观察 l 3400亿清零，SPAC上市也挽救不了WeWork
2023-11-13 12:03:38
美联商汇发现，创投圈最近热议的是昔日独角兽WeWork的破产新闻，据美国《华尔街日报》网站11月7日报道，美国“联合办公空间”公司（WeWork）申请破产保护，给这家灵活办公空间企业的轰然倒塌过程画上句号。“联合办公空间”公司曾是全美最有价值的初创企业。该公司根据《美国破产法》第十一章向新泽西州美国联邦破产法院申请破产保护。
WeWork创办于2010年，一度被誉为“未来办公空间的代表”。WeWork着力地产业务，长期承租并改造房屋，然后分割为不同的办公空间，再短期转租给其他企业。日本软银集团是WeWork的主要投资者。WeWork被软银投资后，WeWork估值一度达到470亿美元（约3400亿元人民币），成为全球瞩目的独角兽企业。今年以来，公司的股价已经累计跌去了约 98%，现总市值仅为 4407 万美元，目前公司股票已经停牌。
3400亿市值蒸发，软银孙正义向LP鞠躬道歉。2021年，受疫情和多方影响，WeWork面临退出难题，估值腰斩, IPO受阻，通过SPAC上市挽救了一时，但救不了其逐渐颓靡的后续。
据悉，11月7日，WeWork中国官微发布声明称，“今天WeWork在美国与加拿大做出的重大战略重组决定，与WeWork中国没有任何关联。”。据悉，目前WeWork中国早在2020年末就与WeWork分离，由挚信资本控股。
宏观及市场影响
宏观经济形势不利是一大诱因，共享办公空间需求下滑，仅今年上半年公司亏损高达数十亿美元。在过去的三年，从宏观来看，全球经济和共享办公需求可想而知。目前已无力运营，8月就有报道称其大批高管已经离职。
盲目扩张债台高筑
截至6月底，WeWork背负净长期债务29亿美元，长期租赁负债超过130亿美元。据公开文件显示，从2028年开始，还将有150亿美元租赁债务到期。据 WeWork，92% 的担保债务持有人已同意其重组计划，该计划将消除约 30 亿美元的债务。作为重组的一部分，该公司将减少其商业办公室租赁。2018-2019年，WeWork急速扩张，高速增长的商业决策让他们租下了大量空置场地，且租金不菲。
糟糕财务状况IPO不成转道SPAC
早在2019年，由于投资者对该公司的公司治理能力、估值和业绩增长前景感到担忧，该公司的IPO计划落空。这笔失败的交易导致WeWork创始人Adam Neumann辞去首席执行官一职，并导致WeWork的估值大幅下滑。在WeWork 计划上市折戟后，软银成为了其最大支持者。在软银收购后，逐步削减了该公司的估值WeWork于2021年通过与一家特殊目的收购公司(SPAC)合并而成功上市，救了当时的WeWork于水火。然而，上市也并非万能。
2022年至2023年，不断空置和债务终于压垮了曾经风光一时的独角兽。美联商汇友情提示企业注意风险控制，将资金用在刀刃上，在债务健康合理的基础上，再通过SPAC上市机制，强强联合才能走得更远。
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