近3个月融资额已超2020全年 SPAC火热同时亦需冷静思考 l美联商汇观点
2021-03-31 09:33:46
据统计，截止3月底，2021年的SPAC融资总额已超2020年全年。仅在刚刚过去的3个月，347家IPO中就有291家SPAC IPO，数量占比约84%，SPAC IPO交易中筹集超967亿美元资金，市场用火爆来形容不为过。
作为IPO和借壳上市之外的第三种“新兴”上市模式，SPAC出现可以追溯至上世纪90年代，目前已经存在了几十年的时间，为何近来如此突然地受到关注？高热情背后有哪些需要理性思考的部分呢？美联商汇根据金融危机后首批参与发起面向中概企业的SPAC经验，简单与大家分享我们的观察：
宏观环境促进SPAC热潮
首先，全球宏观条件以及相应的政策支持是SPAC热潮的基础。从2018年开始，SPAC新增逐年增加，到了2020年，在疫情之下，美国政府提供经济刺激,大量流动性被注入市场,黄金和股市相关性变高，储蓄增加，还有因新冠疫情而实施的超低利率，股市估值持续走高，钱蜂拥而入股市，面对不确定的经济环境，投资者一方面厌恶风险情绪提高，另一方面依然期待着有稳健理想的投资回报，不免将目光投射至符合这些需求的金融工具——SPAC上来。
精心设计带来的天然优势
先前美联商汇也多次介绍SPAC。SPAC（Special Purpose Acquisition Company）直译为“特殊目的并购公司”，一种上市公司形式，其目的是为了并购一家没有关联关系的优质企业（目标公司），使其快速成为主板上市公司。作为一个上市平台（壳公司），SPAC只有现金，而没有实际业务，也没有法律纠纷和债务等难缠的问题。目标公司与SPAC完成合并后实现上市，并同时获得SPAC公司中留下的资金。优点在于下行风险小，上市时间相对快速，且融资双保障。这些天然的优点，也是它不断走红的基础。
名人效应显著，大型投行纷纷涉足
据悉，2021年3月10日知名运动员企业家投资者李宁先生已参与到SPAC发起行列，亚洲地区也不断有知名企业投资人士加入。而曾经只有精品投行在做的SPAC也逐渐受到了国际一线大型投行的关注，并且迅速跟进，提高了行业整体募集资金的速度和规模。同时，发起人的名人效应和大型投行的加入使得更多优质企业愿意敞开心扉来了解和选择这一新的上市模式，可以预测，通过SPAC上市的优质企业会越来越多。
名人效应固然可以提升SPAC的知名度，但是企业在真正选择合并的时候要综合评估管理团队的经验，有经验的团队，在合并过程中以及后续的市值管理都可以给到助力，毕竟上市只是梦想的开始，借助上市来帮助企业更好地发展才是长期思考的问题。
狂欢之下需保持理性
如此活跃的市场氛围下，好的方面是提供更多的投资机遇，从发起上市到成功并购，有一定的周期，还有更多意想不到的细节需要处理，SPAC是捷径但并非躺赢，需要管理团队和并购标的不断磨合，一起努力。美联商汇认为这也是对于SPAC发起人和管理团队选择优质项目的能力多了一份考验。如果经验不足，并购质量参差的项目容易造成投资者损失和离场，监管力量加强等造成市场下行，这是大家都不愿意看到的。
关于我们
美联商汇(亚洲)资本集团【AGBA (Asia) Capital Group Ltd】 由美国联合商业协会(AGBA)、De Tiger Capital Ltd.、 Prime Engineering International Group Ltd.、Fortune Capital Group Ltd.四大国际机构联合发起成立, 总部位于中国香港，并在纽约、北京、首尔、东京等地区设有办事地点，是亚洲区域最领先的专业SPAC并购资本公司之一。目前，美国联合商业协会(AGBA)核心成员参与发起SPAC上市公司数量领跑亚洲。