中概股摘牌“闹剧”不影响新上市企业
2021-01-15 15:24:29

 

一、政治因素的影响
2020年12月，美国众议院通过了《外国公司问责法案》，业界和媒体曾预测将对已上市中概企业产生一定影响，根据法案要求：任何一家外国公司需要披露是否被域外政府拥有或控制。连续三年未能遵守美国上市公司会计监督委员会（Public Company Accounting Oversight）的审计要求，将禁止该公司的证券在美国证券交易所上市。 已上市有政府背景的中概企业恐无法满足其新法案要求，一时中概股退市风声骤紧。2020年，不少大型上市中概企业在香港二次上市，但是整体上并没有脱离美股。

业内有评论认为这是美政客为了政治对立，逼迫资本市场伤敌一千自损八百的行为，不是理智市场应该有的行动。而交易所在执行上的摇摆也一定程度上说明了投资者利益的重要性，好的企业和投资发展机遇依然受到广泛认可，只是被政府拥有和掌控的中概企业会遇到些挑衅。

二、新上市民营中概企业预计不受影响

我国外交部发言人华春莹强调，中方坚决反对美方将经贸问题政治化，滥用国家力量，泛化国家安全概念，无端打压中国企业。不论这波打压中国电信运营中概企业的摇摆行为令人失望，即使根据美国现行的新法案，对于符合美审计要求且没有政府控制背景的中概企业上市并不会受到影响。

 

破局方案美联商汇已多次提及，应对法案要求，同时也符合中美法律的方式就是选择在美注册的审计机构出具报告。从去年开始，美联商汇就在上市公司筹备及上市辅导过程中，建议并帮助企业聘请注册地为美国的审计机构。首先，该法案争议的焦点在于上市公司必须提供审计底稿。中美两国对于审查审计底稿的争议由来已久。2002年《萨班斯法案》规定，在美上市公司的审计机构，要配合PCAOB查看审计底稿，否则将面临暂停执照、巨额罚款等惩罚。但是，在实际操作中，美国证监会（SEC）根据豁免权相关方案，对于审计机构必须提供底稿的规定，并未完全严格执行。

 

目前来看，2020年中概企业在美挂牌上市热度不减。据美联商汇统计，截至2020年12月25日，共有34家中国企业赴美上市，其中有2家我们比较熟知的企业：美联英语与优客工厂，完成与SPAC合并上市，其余32家均通过IPO方式在美国挂牌上市，其中包括理想汽车、贝壳、金山云、小鹏、陆金所、完美日记等知名企业，多为民营且声誉较好，并非明显政府背景企业，都得以顺利上市，截止2020年12月31日，贝壳较其首次发行价涨超200%，小鹏汽车涨幅186%，企业价值获得一定增长。

 

三、SPAC为2020年上市热门选择
据美联商汇统计，2020年新增SPAC数量为248家，募集了超过800亿美元的资金，占美国全年上市筹资近50%。其中仅第四季度就有132宗IPO募集了400亿美元的新SPAC资本。数量上相比2019、2018、2017年的59、46、34家，可谓爆发增长。

去年12月这一势头加快，SPAC 90％以上的IPO规模都有所扩大，平均增幅为20％。在合并方向上，各行均有涉及，但是电动汽车及相关产业链企业在2020年占据主导地位，但可能已经第四季度达到高潮，但生物技术行业参与SPAC的态势也同样迅猛，他们也可能采用SPAC结构来满足其药物发现和开发资金需求。

另外，软银愿景基金、大佬比尔·阿克曼（Bill Ackman）的对冲基金，前香港财政司司长和黑石集团前主席梁锦松、维珍（Virgin）集团创始人理查德·布兰森（Richard Branson）、美国职业棒球界传奇人物比利·比恩（Billy Beane），还有包括前美国众议院议长和州长米特·罗姆尼（Mitt Romney），副总统提名人保罗·瑞安（Paul Ryan）等知名机构和大佬均加入SPAC。不仅说明了SPAC的吸引力，同时他们的声誉和积累会持续正向引导SPAC行业的发展。2021年，期待更多中概企业通过SPAC加入国际资本舞台的好消息。



本文由美联商汇整理撰写，未经同意不可转载或镜像。