纳斯达克提议修改上市规则 5405 和 5505条，要求在纳斯达克全球市场或纳斯达克资本市场进行首次公开募股（“IPO”）的公司仅通过发行所得满足适用的最低流通股市场价值（“MVUPHS”）要求。纳斯达克还提议对从美国场外交易市场（“OTC 市场”）升级至纳斯达克并进行公开募股的公司做出类似修改。最低流通股数（MVUHPS）标准是纳斯达克上市规则中的核心流动性要求之一。

来源：https://www.govinfo.gov/content/pkg/FR-2024-12-30/pdf/2024-30898.pdf

►►►纳斯达克全球/资本市场上市要求

► 1）在纳斯达克全球市场，公司必须满足以下标准：根据收益标准，最低 MVUPHS 为 800 万美元；根据股权标准，最低 MVUPHS 为 1800 万美元；根据市值或总资产/总收入标准，最低 MVUPHS 为 2000 万美元。

► 2）在纳斯达克资本市场，公司必须满足以下标准：根据净利润标准，最低 MVUPHS 为 500 万美元；根据股权或上市证券市值标准，最低 MVUPHS 为 1500 万美元。

新规提出，此前已发行且已登记可转售（“转售股份”）且由公司高管、董事或持股 10%以上的股东持有的股份，不计入不受限制的公众持股股份。因为纳斯达克注意到，通过纳入转售股份来满足适用的最低流通股数（MVUPHS）要求的证券公司，在上市日的波动性高于那些仅通过发行所得满足该要求的类似情况的公司。纳斯达克认为，转售股份对流动性的贡献可能不如公开发行中出售的股份。因此，纳斯达克认为，对规则进行修改，将转售股份排除在初始上市时最低流通股数（MVUPHS）的计算之外是恰当的。

美联商汇认为，本次纳斯达克的提议，将对原本满足基本上市要求的公司造成挑战。尤其是中小盘股，恰巧大部分在美IPO上市的都是这些中小企业。据统计，2024年中国的众多在美上市公司中，按照新规标准来看，只有8家中概满足上市融资要求，占比约12%，这意味着绝大部分都还没有达到纳斯达克这个新的上市标准。这无疑给国内计划在美上市的企业敲响了警钟。美联商汇建议各拟赴美上市企业赶紧对比一下自己的公司盈利能力和募资能力。看看是否已经达到了纳斯达克的新标准。虽然新规还没有实施，但是提高门槛趋势已经迫近。目前正在计划上市和观望的企业，建议抓紧时间安排规划。