2018中国企业境外上市概况
2019-04-05 13:58:11
刚过去的2018年是证监会首届大发审委完整的工作年度，IPO审核从严从缓，重塑新股生态。在史上最严发审委的把关之下，各企业在IPO之路上踽踽独行，举步维艰。这一年可谓是境内IPO市场的寒冬，却也引来了中国企业赴美、赴港上市的浪潮。
境内IPO从严审核趋常态化
据统计，2018年至今，证监会共核发102家企业的IPO批文，已完成发行的企业募资规模约1300亿元。2017年，证监会共核准401家IPO批文。就IPO数量而言同比减少约75%。
证监会披露，2018年审核IPO过会率仅55.78%，同比下跌26.9%，创10年新低。在此形势下，IPO市场也出现了罕见的“撤单潮”：2018年全年IPO申请终止审查的企业共199家，同比增加约50家。
证监会披露，2018年审核IPO过会率仅55.78%，同比下跌26.9%，创10年新低。在此形势下，IPO市场也出现了罕见的“撤单潮”：2018年全年IPO申请终止审查的企业共199家，同比增加约50家。
赴美、赴港上市成“潮流”
在境内IPO遭遇小年的同时，赴美、赴港上市成为中国企业在2018年的“潮流”。
港股方面，2018年香港迎来近25年来最重大的上市机制改革：港交所修订主板《上市规则》允许同股不同权、非盈利生物医药公司以及将香港作为第二上市地的公司来港上市。新上市制度的推出，带动了港股IPO的快速增长：2018全年共有207新股于香港上市，较2017年增长29%；全年IPO共计融资2778亿港元，创2010年以来最高。其中中国内地企业占其IPO项目数量的44%，集资额占全年总量95%。
美股方面，截止2018年12月31日累计有46家公司在美国上市，相较2017年的24家和2016年的10家，2018年是中概股自2011年上市低迷以来最火爆的一年，募资总额近98.6亿美元。在这46家登陆美国股票市场的中国企业中，有38家通过IPO上市，4家通过SPAC（特殊目的并购公司，包括3 家SPACIPO和1家SPAC合并）上市，另有４家通过转板在主板成功上市。与往年相似，2018公司上市节奏总体平稳，后半年较前半年有所增加。
融资方面，2018年所有赴美IPO企业中，共有10家的募资金额超过10亿美元，其中中国企业占了四家，分别为爱奇艺 (NASDAQ: IQ)（23.6亿美元）、拼多多(NASDAQ: PDD) (16.3亿美元)、腾讯音乐 (NYSE: TME) (10.66亿美元)及蔚来汽车 (NYSE: NIO) (10.01 亿美元)。纽交所高级总监兼国际上市部总裁埃里克斯•伊布拉欣在接受采访时称，“中国公司无疑是美股IPO市场的重要参与者，也是我们想要吸取的对象。”
总体而言，2018年中国企业赴美上市延续了2017年的一些特点：绝大多数公司为互联网+新型成长公司；融资金额仍以2千万美元为分水岭；融资类型分为包销和承销，并有与其在规模和收费上匹配的投行、律师所、审计师等。今年的新趋势是大批美国境外券商广泛参与各类融资规模的IPO，一方面为IPO注入了传统美国本土资本市场之外的新鲜资本，另一方面也为美国证监会及证券市场的监管提出了新挑战。另外，相较往年，中国企业通过SPAC（特殊目的并购公司）模式赴美上市的数量亦有所增加。
SPAC模式最早于出现在上世纪90年代，由美国投行EarlyBird Capital创造，近年来也渐渐在中国市场兴起。相较普通IPO历时长、不确定性高的特点，SPAC作为美国资本市场特有的上市模式，其创新之处在于先行造壳、募集资金、再行并购，最终使并购对象成为上市公司，具备确定性高、历时短、上市融资双保障的优势。AGBA作为赴美SPAC上市专业机构，由其发起的托特纳姆第一并购有限公司于2018年8月2号在纳斯达克主板上市，股票代码TOTA，目前在选择目标企业阶段，我们将重点放在零售、电子商务、绿色科技三个领域。今年，AGBA还将新发起几个SPAC公司，目前各项工作都在按计划紧密向前推进。